佐一涩

可见，无论是赞成实行T+0的，还是反对T+0的，看起来都以保护散户投资者为出发点。笔者认为，这可能恰恰是问题的关键之所在。交易制度设计主要考虑的目标应该是交易的效率，打击操纵市场行为及保护弱势投资者的功能应该由监管制度来完成，我们不能把交易制度与监管制度混为一谈，企图用交易制度的设计来解决监管制度的问题是不现实的，应该让“交易的归交易，监管的归监管”。

准备金计提影响已经在信托费率上有所体现。本次资管新规中要求金融机构应当按照管理产品的10%计提风险准备金，且不能超过产品余额的1%，不重复计提。事实上，信托行业已经执行严格的资本金为核心的风险资本计提标准，根据《信托公司管理办法》第49条，信托赔偿准备金按净利润的5%的提取，若赔偿准备金累计达公司注册资本20%以上不再提取。这也是在2017年之前信托通道费率（一般为0.1%）高于券商资管和基金子公司费率的原因。由于赔偿准备金和风险准备金性质相似，预计新规在准备金计提上对信托行业影响有限。

据介绍，在修订草案一审稿中，就增加了落实城市总体规划的要求，提出城市总体规划是城市发展、建设和管理的基本依据。北京建立以城市总体规划为统领、多规合一的国土空间规划管控体系，统筹各级各类规划。同时提出，“严守人口总量上限、生态控制线、城市开发边界”。

某券商资管公司高管也表示：“上周日的会议开完后，券商自营业务的流动性有所缓解，不过产品还是一样的，昨天又有一些较大的券商出现了产品户回购违约。还有一些利用自营资金，用第三方过一下接回了自己的质押券。”与此同时，部分做市商也被窗口指导，希望接收一些低评级债券的质押，不过有一定的折扣比例。比如，市场传出，中信证券自营今天开始往外出钱，接受债券的质押标准为：AAA级债券接受85折质押，AA+债券接受75折质押，AA债券接受65折质押。

据克而瑞统计，碧桂园、万科、恒大分别以4614.9亿元、3502.8亿元、3446.8亿元位列国内房地产企业2018年前7个月销售排行榜的前3位。碧桂园一骑绝尘，拉开了与万科、恒大的差距。从销售金额的占比看，前3强房企今年前7个月合计销售额占前十强房企销售额的50.54%。随着行业集中度不断提升，房地产龙头企业的优势愈发明显。

股东曾数次增资相比其他金融同业，目前A股仅有五家保险上市公司。此次吸收合并意味着国华人寿有望成为A股第六家保险上市公司，也是中小保险第一股。国华人寿是一家以人身险业务为主的中小型保险公司。成立之初的注册资本金为3亿元，经历了股东数次增资后，最新的注册资本金为48.46亿元。资料显示，天茂集团于2007年11月以自有资金出资5997万元参与设立国华人寿，持有19.99%的股权，为第一大股东。从2008到2012年间，天茂集团共参与5次国华人寿增资，持有国华人寿股权一直维持在20%左右。