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从历史上看各期限的互换利差一直是正值，但自全球金融危机后，30年期互换利差就一直处于负区间，而10年期和5年期互换利差则在2015年10月后相继跌入负区间，前者一直持续到2018年才返正（下图）。从理论上说，正的互换利差更符合人们对风险的认知。为什么这样说呢？回想一下互换利差的定义：Swapspreads=Swaprates-Treasuryyields。Swaprates，也就是IRS中的固定利率报价，基本上就是未来一系列预期Libor的期望平均值（这点没什么争议），因此代表了银行间无抵押融资成本（包含信用和对手方风险等）。而Treasuryyields，即国债收益率是无风险，因此理论上期限利差应该是正值。

水星家纺：上半年净利同比增12.47% 拟回购股份水星家纺（603365）8月26日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入12.75亿元，同比增长9.93%；净利润1.35亿元，同比增长12.47%；每股收益0.5元。公司拟每10股派发红利2元（含税）。公司同时公告，拟6000万元至1亿元回购股份，回购价不超过26元/股，回购的股份将用于股权激励或员工持股计划。

张泳认为，虽然还不能彻底判定信用债市场的整体信用风险会否继续恶化，但未来较长时间内市场信用风险持续处于“上升阶段”是大概率事件。谷卿德表示，从短期来看，经济增速换挡和金融监管总基调不会改变，外部环境对于信用债市场的冲击将继续。整体而言，谷卿德认为，年初以来的市场形势意味着2018年信用债市场可以用“风险加剧、信用分化”来概括。在金融机构信用收缩的情况下，部分企业再融资受限，尤其是低等级信用债首当其冲。从具体个券品种来看，过剩产能行业、再融资需求高的企业，以及受到宏观调控的地产债、受政策影响的城投债，需要投资人重点规避。但不同主体要区别看待，比如区域分布较好、整体稳健的地产公司，履行公益职能、区域经济财政实力较强的城投债，信用资质相对较好。

据此前更新的招股书披露，美团此次募集资金的35%（约14亿美元）用于技术升级及提高研发能力；35%用于开发新服务及产品；20%（约8亿美元）用于选择性寻求收购或投资于与其业务互补且与其策略一致的资产及服务；剩余10%（约4亿美元）用作营运资金及一般企业用途。

9月20日国务院发布的《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》也要求，进一步提升金融对促进消费的支持作用，鼓励消费金融创新，规范发展消费信贷，把握好保持居民合理杠杆水平与消费信贷合理增长的关系。10月11日，国务院办公厅印发了《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》，要求优化促进居民消费的配套保障。其中要求，在风险可控、商业可持续、保持居民合理杠杆水平的前提下，加快消费信贷管理模式和产品创新，加大对重点消费领域的支持力度，不断提升消费金融服务的质量和效率。

责任编辑：张国帅受益税优大礼包，70多家非上市险企上半年合赚224亿元，泰康“掠走”半数原创： 保契 保契近日，各险企二季度偿付能力报告基本披露完毕，各主体上半年的经营情况一览无余，从与老百姓生活息息相关的寿险来看，上半年全部实现了盈利，整体形势较去年似有向好迹象，但如果把国家税收优惠给出的近80亿大礼包扣除，盈利能力对于多数寿险公司而言，似乎仍是死水一潭。