不良研究研究所

供应处于较高水平：目前焦化企业普遍仍有100元左右的利润，焦化企业生产积极性不存在问题。关注这个月底会有多少家因没有完成抄底排放改造而被要求停产，这是中短期影响焦炭供应的变量之一。中长期看，进入取暖季后，高炉会限产，焦化也有限产预期，而且四季度还会有部分焦化产能退出，焦炭会供需双减，目前推演的情况看，四季度焦炭供需可能会基本平衡，焦炭目前偏高的库存还是没有一个很好的去库机会。

暴风集团：被裁决向上海歌斐支付4.62亿转让价款11月22日晚间，暴风集团（维权）股份有限公司（暴风集团，300431）公告称，公司于2019年11月21日收到北京仲裁委员会送达的《裁决书》（2019）京仲裁字第 2837 号，北京仲裁委员会仲裁庭经合议，裁决如下：公司向上海歌斐支付转让价款 4.62亿元。此外，公司还需向上海歌斐支付违约金、仲裁费等。

此外，“本地生活服务公司”首次写进阿里巴巴财报。财报显示，阿里本地生活服务公司订单与GMV持续强劲增长，超过30亿美元的独立融资已经逐步到位。2018年10月12日，阿里宣布成立本地生活服务公司，由饿了么和口碑合并组成。饿了么和口碑将进一步从“到家”和“到店”两个场景合力并进，饿了么的本地生活服务资源和即时配送能力，加上口碑的商家服务体系，将作为一个整体，推动以餐饮为主体的本地生活服务市场的数字化、互联网化升级。

近日，在历经管理不善、频繁关店以及遭遇债务危机多年之后，咖啡陪你在华合资企业咖啡陪你（上海）投资管理有限公司最终宣布破产。其大股东中企亚太投资有限公司（以下简称“中企亚太”）也被工商部门列入经营异常名单，其法定代表人俞岂凡目前下落不明。事实上，不只是咖啡陪你，前几年伴随着韩国明星潮流扎进中国的韩系咖啡品牌，几乎都已经走了下坡路。Zoo Coffee已经被中资接管，漫咖啡和Mangosix等近年来频频关店，豪丽斯咖啡（Hollys Coffee）在关店同时，还遭遇了品牌创始人姜勋疑被追债自杀的厄运。

值得关注的是，在制造业PMI的5个分类指数中，从业人员指数为48.1%，比上月微落0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工量回落。此外，非制造业采购经理指数中，从业人员指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点，同样位于临界点以下，表明非制造业企业用工量也有所收缩。

记者注意到，尽管来自JP摩根和瑞信的分析师给出了940亿美元和920亿美元的顶价，但710亿美元到800亿美元的区间估值，似乎更是市场的大概率判断。所谓估值，必须得先经过财务数据的考验，从未给自己起过英文名的雷或许应该羡慕杰克·马，有关蚂蚁金服1500亿美元的估值（为照顾老股东利益以人民币计为5000亿元），甚少有机构提出不同看法。