mogudizhi@gmeil.com

责任编辑：张恒星 SF142原标题：公募基金二季报披露拉开序幕□本报记者李惠敏叶斯琦7月16日，天弘基金、泰达宏利、鹏扬基金、上投摩根基金等逾20家基金公司披露旗下基金的二季报。有基金经理表示，三季度市场整体有望呈现上涨的格局，看好行业基本面趋势向好、中报表现预计较好的行业和个股。

太平洋证券投资建议：由于就多数子行业而言，龙头企业将是行业中长期的受益者，在此轮下行周期中，建议投资者坚守各子行业龙头企业，把握迷你周期的参与机会。推荐再升科技、中国巨石，东方雨虹等受益，同时建议关注海螺水泥、塔牌集团，旗滨集团、长海股份、伟星新材等受益。

房子产权仍属于老人能出租但无法偷偷卖房很多老人对“以房养老”心存疑虑的原因，是担心房子产权发生变化，生怕养老金拿了几年会出现变故，到最后钱也拿不到，房子也没了。承保陆老先生两口子“以房养老”的幸福人寿保险股份有限公司浙江分公司的相关负责人表示，老人办理住房反向抵押养老保险后，并非房子的产权转移到了保险公司，事实上，房子的产权仍属于老人（不动产权证仍在老人手上），只是这时候的房子产权是“有限制的所有权”。

相比窝轮牛熊证、股指期货等，杠杆和反向产品有什么优点？和窝轮、牛熊证相比，杠杆和反向ETF的优点在于它只和股指涨跌幅挂钩而不受市场隐含波动率影响、无强制回收机制、定价更加透明；和股指期货相比，它的优势在于入场费低、最大损失可控。▪ 窝轮和牛熊证是普通投资者都可以接触的香港杠杆投资工具，在设计机制上和期权类似，这也就意味着它们的价格不光和挂钩或个股的涨跌幅有关，还和这些标的的隐含波动率相关（期权定价公式中很重要的一项就是底层资产的隐含波动率）。举个例子，CV3MC8是德国商业银行在去年9月发行的一只0700.HK腾讯认购权证（俗称窝轮，可视为看涨期权），即将在今年6月到期。去年12月以来，腾讯股价从385涨到400HKD/股，涨幅4%；而同期该窝轮价格却下跌了16%，主要原因就是过去5个月中，市场的隐含波动率大幅下降，导致窝轮的价格也跟随下跌（图表3）。而杠杆和反向产品就不存在被隐含波动率困扰的烦恼，因此在追踪标的涨跌上也更加“纯粹”。除此以外，杠反产品的杠杆比率（单日2×或-1×）通常比窝轮牛熊证（5-40×）低很多，没有强制回收机制（只要不被交易所除牌，就可以永久交易），同时定价更加公允透明（杠反的发行商和做市商独立开来，而窝轮通常发行商也是做市商）（图表4）。

马云最新在接受媒体采访时称：“我与我们的高层10年前坐下来，问如果阿里巴巴没有了我该怎么办？我很骄傲阿里巴巴现在的治理制度、企业文化和源源不断的人才梯队，允许我走开而不至于带来破坏。”不只是集团层面，阿里巴巴各个事业部的人才培养计划早已提上日程，从阿里体系的中台战略、班委制等组织运营中均有显现。

不过，若世茂工三真的以40亿元出售，乐视可获取10亿余元自有资金。这对当时已陷入2家银行断贷、多家银行观望困境的乐视来说，无疑是个宝贵的喘息机会。持有不到三年的世茂工三，在乐视手中走到拍卖这一步，实属无可奈何。记者注意到，一个月前，乐视收到了融创系32.59亿元的催款函。而这笔32.59亿元的欠款，分别是天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司2017年11月借款乐视的本金12.9亿元及剩余利息0.55亿元、融创房地产代乐视垫付的中泰创盈贷款本金及利息共19.14亿元。值得注意的是，天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司的法人，正是融创执行董事兼行政总裁汪孟德。