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分业务板块来看，中间体业务在主营业务收入中的占比持续下降，从2016年的38.55%下降至2018年的10.27%，2019年前三季度略有回升，至13.94%。从增速来看，中间体业务2016至2018年的复合增长率为-26.88%，主要是2018年同比大幅下降47.83%。从中间体的产量来看，最近三年大概在11万吨左右波动，比较稳定，营收大幅下降主要因为减少了中间体对外销售的数量，而是将其进一步深加工来对外出售。所以我们看到，其中间体业务收入降幅较大，而深加工业务在快速增长。

基于低价销售的大量交易，虽然因为一年一度具有了一定的可持续性，但对消费者、商家和生产企业来说，仍然具有透支风险。消费者的风险在于其消费理性要被考验，对商家和生产企业来说，则是其利润厚薄要被考验。实际上，尤其是中小生产商仍面临不小的考验。因为能够进行低价销售的竞争，必须有规模化产能和多元化渠道的底子。

第三个，去年非常集中的大盘蓝筹的持仓，最近也回到我们观察到比较合理的状况。这种情况下，北向的资金，MSCI的纳入就是沪港通，深港通为基础的，2月份比较低迷，这是春节期间，四五月份北向就越来越强了，日均都有20亿左右净北向流入，反映出A股调整之后估值对海外投资者的吸引力。在这个之下，纳入发生的话，会对国内市场的情绪有一个提振，更多的是从这个角度，不是资金的流量有多大，而是他对整体市场信心的支持。

我相信由于我的不聪明，引出来的集体奋斗与集体智慧，若能为公司的强大、为祖国、为世界作出一点贡献，廿多年的辛苦就值得了。我知识的底蕴不够，也并不够聪明，但我容得了优秀的员工与我一起工作，与他们在一起，我也被熏陶得优秀了。他们出类拔萃，夹着我前进，我又没有什么退路，不得不被“绑”着，“架”着往前走，不小心就让他们抬到了峨眉山顶。我也体会到团结合作的力量。这些年来进步最大的是我，从一个“土民”，被精英们抬成了一个体面的小老头。因为我的性格像海绵一样，善于吸取他们的营养，总结他们的精华，而且大胆地开放输出。那些人中精英，在时代的大潮中，更会被众人团结合作抬到喜马拉雅山顶。

（二）汇市贬值压力积聚。受疫情不断升级影响，从1月20日开始，人民币对美元汇率改变了去年四季度以来企稳升值的态势，开始重新走贬。1月30日，离岸人民币对美元汇率在以6.9701开盘后连续走低，最低贬值至7.0027，这是今年以来离岸人民币对美元汇率首次跌破“7”关口。目前，在岸市场处于休市阶段。根据国务院办公厅关于延长2020年春节假期的通知，银行间外汇市场将在2020年2月3日起恢恢复交易和清算结算。历史经验值表明，离岸市场和在岸市场汇率具有联动效应，人民币在岸市场的贬值压力上升。考虑到当前疫情还没看到明显拐点，人民币汇率的看空情绪仍在累积，人民币汇率波动风险依然较大。

这意味着，旅居该国已4年半的熊猫“兴兴”和“靓靓”可能会提早回家。马来西亚媒体称，“兴兴”和“靓靓”在2015年8月诞下首只熊猫宝宝“暖暖”后，动物园的管理人员就曾“叫苦”称，熊猫馆的收入在扣除每个月的营运成本、饲料费用、员工成本、保安和维修费等成本后，收入很难负荷租金和保险费。所以动物园不打算向中国申请延长租借“暖暖”。