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也就是说，这段时间涨了九倍，但是75%的公司加起来，没涨。只有剩下25%的公司获得了所有的新增市值，大概有80%的新增市值，是由10%的公司创造的。所以，拉长时间之后，你才知道，原来选的公司才是决定了你的胜败，而不是这一波行情还能不能再涨10%，股票跌下来还能不能再抄个底。

基本面的长期隐患也讲了很多，人口红利、金融周期、外部压力这些。中国是实用主义的，表现太差了，一定会有调整。地产产业链，我认为下个阶段应该是实质性需求的问题，讲白了，房价这么贵了之后，都买不起了。用股票来讲，股票的价格高到这个位置，老百姓真正有需求的买不起。所以，市场是到顶了。从这个意义上讲，后面的压力会非常大。

今年7月31日中央政治局会议特别要求做好“六个稳”，其中把稳就业放在第一位。人社部副部长张义珍昨日表示，当前我国就业局势总体稳定、稳中有进，但稳中有变、稳中有难。为确保当前和今后一个时期就业目标任务完成和就业局势持续稳定，国务院印发《意见》。

从最新市盈率在近十年中所处的位置来看，A股估值相比于美股有更大的提升空间。当前上证指数市盈率较近十年的最大值下降了43%，且运行于近十年指数平均市盈率之下，而标普500指数市盈率较近十年的最大值仅下降了25%。A股无论从市盈率的绝对值还是相对值来看都更具有估值优势。

印度、越南没容易追上中国之前是提醒风险，经济的基本面真没这么乐观，但是长期来讲，估值已经基本反映了这样的预期。目前来看，市场不具备马上成为大牛市的经济基础，也没有这样的政策基础，但是长期而言，在这个位置不宜过分悲观。结构性机会尤其存在。因为虽然人口红利不行，但是人口的素质红利或者说工程师红利真的还在。

张军要求，要坚持领导干部带头办案，发挥好表率作用。要通过办理疑难、复杂、影响性案件，总结办案经验，发现深层次问题，预防、解决检察管理、司法办案中的问题，带动整个队伍提升能力水平。办案就要阅卷。要坚持检察长列席审委会、领导干部兼任法治副校长制度。