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400G：硅光在DR4有竞争优势，传统方案不会被完全颠覆。在400G OSFP，单通道50G，基于25G Vcsel、25G DFB、25GEML激光器，PAM4调制，预计主要将是分立方案。400GQSFP-DD，单通道100G，基于50G EML或者硅基调制器，PAM4调制，硅光在4*100G会用应用场景，尤其是500m场景的DR4（相当于PSM4）。对于2km的FR4（相当于CWDM4），硅光在100G存在的波分复用器温飘、良率问题外，由于引入PAM4调制，多出光功率需求，硅光的损耗问题也将凸显，硅光在2km FR4能否突破仍存疑；对于短距离100m以内的连接，可能采用基于25G Vcsel激光器的400G SR8或AOC。

还有值得一提的是，对于科创主题基金的投资，不管是监管层还是基金公司，一直以来都是鼓励长期投资，因此也才会有多只3年型封闭型产品的发行，这其实在一定程度上就是鼓励投资者长线投资，而不要短期跑进跑出。对此，联泰基金金融产品部总监陈东也认为：“科创板主题基金打开申购或者赎回对于长期投资者来说，其实并不需要过多关注，科创板是多层次市场的重要补充，并且同现有板块之间存在较大的互补性和差异性，这种特殊的地位会使得科创板得到更多的政策支持，同时科创板的企业科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，需要进行长期投资才能体现价值。”

中国势必成为云计算发展的第二极。中国云计算发展水平较北美仍有较大差距。从龙头云厂商的规模看，2019Q2阿里云的营收仅为AWS的1/7；从服务器保有量看，阿里、腾讯服务器保有量仅为亚马逊的1/4；从ICP资本开支占比看，2017年北美FAAM资本开支占全球ICP总资本开支的41.95%，国内BAT仅占10.14%；从超级数据中心占比看，SynergyResearch Group数据显示2017年全球超级数据中心数量北美占44%，中国仅8%。

数据中心光模块需求量取决于服务器量和网络收敛比。从全球数通光模块市场规模（根据OVUM）和服务器出货量（根据IDC）增速来看，二者波动节奏高度匹配。同时，可观测到在上一轮云基础设施的衰退周期，数通光模块市场增速于15Q3见底，而服务器出货量增速于16H1见底，数通光模块领先服务器3个季度见底。

三条主线布局市场中国证券报：从目前来看，影响市场的因素有哪些？对于后市应如何来看？具体该如何投资布局？周隆刚：当前市场一方面要重点观察全球联合宽松进程及其效果，另一方面是国内宽货币向宽信用传导。风险偏好分化下强者恒强，年初以来，可以说消费、科技强者恒强。市场在业绩确定性和风险偏好弹性两者间形成不同投资风格，新旧范式切换过程中，风险偏好低更加重视业绩确定性，风险偏好高更加重视行业发展前景。我们认为后续市场需重点关注三条主线，第一是盈利确实性板块，黄金、公用事业、白酒、渠道下沉大众品、医药、生猪养殖；第二是风险偏好弹性板块，重点仍在于5G换机潮相关品种、光伏；第三是短期相对滞涨，库存周期小幅改善的高弹性板块，重点关注家电、汽车、轻工、机械、电力设备。

受天然气需求拉动，LNG进口量增势迅猛，PNG进口量稳步提升：2018年3月，我国天然气进口量为596.0万吨，同比增长39.0%；一季度累计进口量为2062.0万吨，同比增长37.3%。3月进口天然气中，LNG进口量为325.0万吨，占比54.5%，同比增长63.9%，PNG进口量为271.0万吨，占比45.5%，同比增长17.9%。