枫林长空@竹林听风发布页

复星医药：控股股东斥资2.45亿元增持 完成增持计划复星医药（600196）5月8日晚间公告，控股股东复星高科技去年5月披露的增持计划期限已届满，期间复星高科技合计增持公司885.27万股（其 中：403.67万股A股股份、481.6万股H股股份），累计增持金额折合人民币约2.45亿元，增持比例为0.37%，复星高科技当前持股比例约 37.94%。

根据新规要求，综合类券商的控股股东被提出两项重要指标要求：一是总资产不低于500亿元人民币，二是净资产不低于200亿元人民币。同时，对于非金融企业控制证券公司股权比例提出了50%的天花板上限。证监会对此表示，对于目前综合类券商控股股东不达标的情况，将给予5年的过渡期，逾期未达标者将降格为专业类证券公司。

因此，我们预计，未来整体利率中枢仍有上行空间，但可能更多是以短端利率上行更快也即期限利差进一步平坦化的形式；而长端利率则可能更多是以当前依然未负值的期限溢价收敛的形式实现。再次，主要经济数据数据预测上，美联储此次再度上调了对于今明两年经济增长的预测（2018年为3.1% vs． 6月份预测的2.8%；2019年为2.5% vs． 6月份预测的2.4%）；同时小幅上调了2018年失业率的预测（3.7% vs． 6月份预测的3.8%），其他预测均维持不变，反映了美联储对短期美国经济更强的信心。

其次，茅台在2019年度营业成本将较上年度增长13%左右，主要原因是公司产品生产原料、人工等导致成本上涨。2018年茅台的营业成本为65.23亿，同比上升8.83%，主要用于茅台酒、批发渠道和国内市场。另一大关注点，是茅台的3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施工程进度。该技改项目于今年年初问世，被茅台集团认为是冲刺千亿目标，执行集团“双轮驱动”战略，香系列酒由高速发展向高质量发展转变的重要战略。项目建成后，每年可新增酱香系列酒基酒产量达3万吨，与茅台酒一同达到两个“5.6万吨”规模。 计划该项目建设周期为3年。

但相比利率的绝对水平，变化速度同样重要。如果市场利率过快上行（即波动率大幅抬升），债券市场的波动率也可能会蔓延到其他资产，类似于今年2月市场波动的经验。实际上，由于近期上行较快，利率水平相对于历史区间的波动率一度超过均值上方1倍标准差，尽管这并不算极端高位，但仍需要关注后续的演变。

一是推动挤干统计数据水分。各个地方、各级政府对前些年积累的一些统计数据的水分来挤压，特别通过执法检查督促各级政府解决统计数据失真的问题，从制度上来解决瞒报、漏报、虚报、误报、重报、迟报等等问题，切实提高统计数据的质量，让它真实、可靠。二是推动查处统计违法案件。督促有关部门和地方落实对数据造假、弄虚作假责任人一票否决制，加大统计违法案件的通报、曝光、查处的力度，全面排查、专项整治以数谋私、数字腐败的问题，从根本上解决“数据出官”、“官出数据”的问题。