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焦化盘面利润受供给收缩的影响较大，焦炭主产区是采暖季限产的主要区域，且今年秋冬季错峰方案对于焦炉限产影响或严于去年，我们在采暖季做多焦化厂利润，即买J1901空JM1901，按照生产逻辑配比1：2。基于均值回归、复产季节性影响等维度，我们认为远月合约对应的复产季焦化生产的超额利润有回归的预期，因此选择做空远月焦化厂盘面生产利润，即空J1905多JM1905，按照生产逻辑配比1：2。

格力电器2018年财报显示，格力电器与珠海银隆之间的关联交易，总额为29.27亿元。其中，2.72亿元是格力电器向珠海银隆采购新能源车辆及储能设备；26.55亿元为格力电器向银隆销售的产品与商品，主要为智能装备与大巴空调。格力电器称，2019财年，预计格力电器及下属子公司拟与银隆发生销售、采购产品等日常关联交易的总金额不超过27亿元，占该公司最近一期经审计净资产的2.91%。

操作方案如下表：图表1：做多近月焦化利润&做空远月焦化利润的操作方案一、操作逻辑及思路1、操作逻辑2018年以来环保政策频出，焦化厂开工率受限，库存低位运行，推高焦炭价格走高，因焦炭生产受限，煤焦价格走势分化，带动焦化厂利润上涨。今年8月份在中央环保组进驻山西的前提下，焦化厂盘面利润更是达到了历史高值。2016年以来供给侧改革及2018年环保限产，对钢铁及焦化产业的影响比较明显，终端需求持稳，价格上涨的驱动主要来自于限产对供给端产量释放的制约。

2017年初，蔡守平通过受让武汉新一代股权后合计持有公司股份为21.59%。2017年5月份，经过增持，“中天系”持股比例达到30%，对此，上交所对公司实际控制人是否变更进行了问询。而当时公司方面的回复则是认为武汉新一代控制了公司董事会半数以上，从董事会成员构成上，上市公司董事会7名董事，其中3名为独立董事，其余4名全部由武汉新一代提名，因此武汉新一代实际控制上市公司董事会；而上市公司的各项经营决策及财务均由蔡守平及其控股的武汉新一代控制，武汉新一代向上市公司提供了必要的资金支持，认定彼时实际控制人仍是蔡守平。

值得注意的是，此次带量采购竞标前，华东医药已经在拓展海外市场。2019年12月，华东医药也曾发布公告称，公司的阿卡波糖片获得欧盟地区奥地利市场的上市许可，是首个中国国产口服糖尿病用药获得欧盟地区市场上市许可。这次的集中采购，共涉及到33个药品，其中涵盖了几个降糖药。不过，作为一线降糖药的二甲双胍缓释此次无缘参与这次集中采购，因此市场亦很关注这次入围的降糖药降价以及企业竞标情况。

不过8月底以后盘面有比较大幅度调整，港口现货有松动迹象，一部分原因来自于8月中旬期价升水形成的基差套利空间收敛后，期盘空单获利同时抛售现货，压制了港口现货及贸易商的心态。同时，期价调整也增加了下游钢厂的观望情绪，补库的计划有一部分后移。图表4： 焦炭库存周期性变化