啄木鸟:壮志凌云克劳斯

责任编辑：陶然方正证券（维权）研究观点公司 8 月 12 日发布公告，董事会审议通过，发行 H 股并申请 在香港联交所主板挂牌上市，发行 H 股股数占发行后公司总股 本的 15%~20%。募集资金将用于扩大运营规模、项目投资建设、 项目研发投入、发展新业务、潜在兼并收购等用途。 此次 H 股发行虽然会对 EPS 有一定摊薄，但有助于公司推动新 业务布局，实现跨越式发展，并进一步提升公司国际影响力， 维持公司“强烈推荐”投资评级。

“警方办理案件时，调查陈鉴的犯罪资料，发现其在2001年一起涉枪案件有蹊跷。”上述知情人表示，这起案件，最初是以故意杀人罪追逃和批捕，但最终以过失致人死亡罪判刑。警方察觉其中存在问题。上述知情人介绍，与此同时，老河口市公安局和当地纪委监委均收到对陈鉴的匿名举报信。据新华社报道，2018年8月8日，襄阳市纪委监委将这一问题线索指定襄城区纪委监委办理。

他指出目前市值加权平均溢价是在历史平均水平。这意味着其实过去几年以上证50为代表的大盘股、白马股在A股跌幅也不大，它上涨的幅度甚至可以和港股指数差不多。所以现在两地的溢价还在历史平均水平。港股可能2019年指数层面，特别是大盘股指数可能还会略微跑赢A股，但是跑赢的幅度不会像过去三年那么大。但是在小盘股或者成长指数风格里面，A股是有可能会略占上风。

据私募排排网数据显示，由于市场赚钱效应显著提升，私募证券投资基金清算的数量出现大幅度下降，2019年前三个月清算数量分别为256只、104只和78只。与此同时，3月份，新发行的私募证券投资基金数量还创出下近一年新高，达到1120只。以此来看，私募证券投资基金规模缩水很大可能是投资人赎回所致，而极高的认购门槛使得这类基金常常代表的是高净值人群。

为解决总部企业、招商项目企业人才住房问题，《细则》明确由省外整体迁入海口市的企业总部或区域总部（工商登记注册的公司地址需在海口市行政区域内），自完成工商登记注册之日起，其随企业迁入海口市的员工，购房政策享受本地居民同等待遇。根据《细则》要求，有3类人才其家庭成员在海南无住房且2018年5月13日后无购房记录的，本人可在海口市购买1套住房。

再看估值水平，现在都在历史的低点附近，包括A股和海外的中资股，以港股为主的海外中资股，这在海外也是处于非常有吸引力的地位，现在我们的估值吸引力只比俄罗斯、韩国高一些，比其他的发达国家都要便宜，这显示我们的估值吸引力非常大。去年A股的下跌实际上是反映了总体的长期、中期、短期的担忧，这些我们都不讲了，包括中美关系、包括金融周期、盈利周期、股权质押等等，我们就不仔细讲了，后面我们会比较快地过一下，总体的逻辑是什么？为什么我们觉得今年港股略微跑赢，A股也不是很悲观？其实原因就是两条，我们看指数的话可以分解成两个因素，一个是盈利，一个是估值，分成两条的话可以很快地过一下。宏观经济就不讲了，刚才邵健总已经讲过这一条。基建会见底回升，但是现在力度还不够大，房地产特别关键，你看历史上中国的资产盈利周期都是跟着房地产周期走的，房地产周期我们觉得现在看起来还需要时间见底，现在对它放松的力度还远远不够。本届政府强调房住不炒，实际上对地产泡沫的风险认识是比较充足的。所以我们看的话，最早要放松的话也是要出现更糟糕的情况，可能才会做全国性的放松。这就是两难的选择，我们讲有可能在二、三季度做出比较大范围的放松，现在还没看到。我们对盈利总体来说，可能它的盈利要见底，还是要到二、三季度，而这个盈利，今年可能是在0附近，整个A股的盈利在0附近。但是盈利如果是0附近的话，流动性和风险偏好会不会支撑我们的估值有所回升？如果估值有修复，盈利是零增长，但是我们的股指会往上走，所以不必太悲观。