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回收率的行业差异可能来自以下两方面：第一，不同行业的公司属性和政府的支持力度不同。从企业违约后的偿债资金来源来看（第三部分中会具体分析），主要有政府协调下再融资、变卖土地或应收账款、厂房等资产或者基于这些资产获得银行的抵押贷款偿债、利用上市公司壳价值吸引外部投资者等三种主要的方式。其中，政府的协调和支持对于违约后的偿付至关重要。公益属性较强的行业，比如教育、公用事业等行业，政府的支持力度相对较大，因此回收率往往较高。第二，不同行业的资产构成和变现能力不同。如果违约后发行人基于自身的资产募集资金，不管是变卖资产还是通过抵押资产获得银行的再融资，都需要基于土地、厂房、投资性房地产等实物资产。

不过，天风证券陈天诚团队在1月下旬发布的越南房地产市场报告中还表示，虽然现在的越南是十年前的中国，但十年后的越南却未必能达到今天中国的成就，因此最终高度不可直接对比。从买房角度看，越南本币计价的胡志明房价上涨空间仍然较大，但对于外国投资者来讲，需要注意的是汇率贬值以及杠杆损失都将压制最终收益率。

实际上，和海外过去数年持续宽松加码不同的是，中国金融环境此前是主动约束，有所保留空间，这是此前A股估值收缩的重要因素。但反过来，当前国内政策空间仍然相对充足，根据需要未来仍有较大宽松空间，对应着A股有条件进入估值扩张。在这个分歧时刻，我们认为投资者有足够理由坚定对中国经济与政策的信心，坚定对中国优质公司股权资产的信心。沧海横流，正显英雄本色，在这个时候，我们对A股坚定乐观。

房产服务：10月，小猪短租完成近 3 亿美元融资。智能硬件：柔宇科技等高科技智能硬件企业将面临挑战，未来能否加快产成品市场渗透将成为关键。区块链：四季度，虚拟货币市场价格大幅下降，并影响挖矿机硬件市场价格大幅下挫，区块链上榜企业比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际估值均有下调。

责任编辑：张海营欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/歪道道来源：歪道道（ID:wddtalk）冯鑫被抓，成了压死暴风的最后一根稻草。7月28日，暴风披露了实控人冯鑫涉嫌犯罪被警方采取强制措施的公告，公告还提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。随后一语成谶，暴风连续两日一字跌停，30日报价5.10元，成交额675万元，换手率0.54%。

搜狗在互联网大会上发布了和新华社合作的AI合成主播。我们以一个真实主播为学习样本，提前把视觉的东西拍摄出来，通过人工智能技术使合成主播说出新闻。原来真人主播只能播几个小时，现在合成主播把前者从重复劳动中解放了出来，让他们去干一些更加高级的东西。