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我一开始做研究更多做基本面研究，后来发现基本面研究和主题投资研究方法不同，如果沿用基本面研究方法，可能会大概率错失很多主题投资机会，这也促使我对主题研究的方法做了一下梳理。（翻译过来就是：去他的基本面、价值投资，炒概念才是王道。）我认为与基本面投资最大不同，主题投资更多基于社会心理学支撑，很难用绝对法测算它的价值。（潜台词：花那么多时间去研究上市公司财报、基本面，不如去看哪家公司概念好。）

财务费用率看似不高，但由于太阳纸业的毛利率在2013年发布定增预案时仅为16.94%，净利率仅为2.92%，如果实施债务融资方案，财务费用率增加可能会压低净利率，财务报表可能就不太好看。值得称赞的是，近年来，太阳纸业的毛利率呈明显的上升趋势，期间费用率与财务费用率出现同步下滑，导致净利率从2012年的2.11%上升至2018年的10.3%，盈利能力大为改善，因而偿债能力有所提高。

媒体评论华为CFO孟晚舟被捕 美国“长臂管辖”能伸多长？侠客岛谈孟晚舟被扣留：美国国内法不是“国际法”华为CFO孟晚舟被捕案 美国什么心态在作祟？环球时报社评：美用流氓手段打压华为 需冷静应对环球时报社评：用自强和更大对外开放应对新挑战责任编辑：余鹏飞

责任编辑：李双双上海医药销售费用都超50亿了，中国药企为什么把钱都花在销售上了汪晓慧营收1.5亿元，销售费用1.1亿元，比去年同期暴涨23倍。销售费用占总营收比重达最高者到75%……一半的上市公司销售费用率超过20%，这是2018年上半年中国医药生物类公司的财务数据。

需求状况分析：受宏观经济增速下行压力的影响，2018年需求总体偏弱。年度来看，中下游利润普遍不佳，各类制品产销数据增速放缓，房地产也因国家的严控，销售面积萎缩。整体来看，2019年总需求量将保持增长格局，因为聚烯烃依旧属于一次消费占比偏高的品种，我国人口基数以及日益增长的物质需求和消费观念的改善使得聚烯烃消费具有非常大的韧性，2019年缩量可能性不大，更大概率为增速放缓。

商誉一般产生在上市公司并购时。收购方支付的收购价与被收购企业的净资产差额即为商誉。也就是说，商誉就是企业收购时的溢价部分。由于上市公司收购许多都是高溢价，不少收购的资产最后成了包袱，因此带来了上市公司商誉的大幅增加。笔者认为，在商誉的账务处理问题上，仅有“摊销”是不够的，有必要将“商誉摊销”与“商誉减值”结合起来。这其中有三个方面的问题是值得关注的。