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中国A股在MSCI指数中的权重将会从5%增加至20%，我们对此非常欢迎。中国市场是一个有趣的市场，我们希望在这个市场寻找阿尔法，也希望在亚洲市场上为客户赚钱。但是，人们是否会继续将资金配置到中国（股票）市场，还是取决于他们是否在这个市场找到了有趣的投资机会。

偏股基金：去年近九成赚钱，今年近九成亏钱股市惨淡，基金亦是。截至12月25日，在可统计数据的2139只股混型开放式基金中（剔除今年新成立基金），年内平均回报为-16.4%。金牛理财网数据显示，截至12月25日，主动股票型基金的年内平均回报是-24.25%，混合型基金的年内平均回报是-15.4%。唯一让人感到欣慰的是债券型基金，托债市走牛的福，年内平均回报是4.27%。

2011年10月，袁仁国接替季克良担任茅台集团董事长，茅台集团也进入“袁仁国时代”。但2013年，白酒行业再次陷入低迷，整个行业进入深度调整期。在2014年、2015年白酒行业一片萧瑟之际，茅台仍然实现了业绩正增长。事实上，在上任之初，袁仁国就把茅台的竞争目标定在法国保乐力加（Pernod Ricard，世界顶尖洋酒商）和英国帝亚吉欧（Diageo，全球最大洋酒公司），接手后的20年，袁仁国时期的茅台营收一步步超过五粮液、波尔多、保乐力加。在袁仁国任职期间，他提出一个目标，超越“全球酒王”帝亚吉欧，该目标在2017年4月实现。当时，在上交所上市的贵州茅台市值达到715亿美元，而在伦敦上市的帝亚吉欧的市值为711亿美元，贵州茅台超过帝亚吉欧，成为全球市值最高的烈性酒酒厂。2018年1月，茅台以超万亿市值超越LVMH，成为全球市值最大“奢侈品”集团。

数据来源：瑞达期货 Wind资讯二、潜在下跌风险1、下半年需警惕中美贸易战以及中国经济增速放缓2018上半年全球经济增速表现相对强劲，但全年经济预测来看，较2017年基本持平，根据世界货币基金组织（IMF）4月的报告显示，2018年全球经济增速或达3.8%，持平于2017年的3.8%增速，2019年增速有望升至3.9%，高于过去5年3.5%的平均增速，这也是自2008年金融危机以来，全球经济首次出现的广泛而强劲的增长。其中，美国2018年的经济表现十分亮眼，预计将达到2.9%，欧元区为2.4%，而中国的经济增速为6.6%，略低于2017年的6.9%。一季度中国GDP同比如期增长6.8%，经济增速连续11个季度稳定在6.7%-6.9%区间，但产业结构调整继续。其中，一季度第三产业增长7.5%，第二产业增加值增速降至6.3%，同时第三产业占GDP的比重微升至56.6%，同比提高0.3%，高于同期第二产业38.9%的比重。OECD认为全球经济增长风险在于全球主要央行间货币政策的分歧升高了金融市场的波动率，还有地缘政治和贸易保护主义破坏全球投资环境。尤其是中美贸易摩擦在上半年不断升级，考虑到美国中期选举为11月，特朗普政府仍有望进一步推行贸易保护政策并强硬施加关税。目前贸易战有向汇率战演变的迹象，人民币兑美元已连续贬值3个月，人民币兑美元的中间价报6.5569，光6月的贬值幅度就达2.22%，最近三个月累计贬值4.27%。人民币汇率贬值可以在一定程度上弥补关税上升对贸易的冲击。对于工业品而言，中美贸易摩擦升级所带来的全球经济增长的不确定性上升，需求下行预期将盖过通胀预期对其提振，整体偏空。

FX678认为，中方发出的最新表态再度向外界传递出明确的信息，即中方坚持进一步开放市场的方针不动摇，同时反对在经贸关系上单方面施压的做法。如果美方不能本着平等协商的精神与中方坐下来谈判，中方也不会畏惧贸易战的最终爆发。届时市场风险情绪必将出现新的恶化倾向，可能推升金价。

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