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PP早评：PP期货1905合约昨日开盘上冲，最高8876，下午展开震荡，小阳线报收。早报昨日策略提到突破8850，多单已经进场。原油昨日收小阳线，目前连续横盘整理3周，上方有长期均线阻力位压制，下方有中短期均线支撑，近期连续震荡且幅度收窄，突破在即，谨防变盘。

2009年，为了进一步扶持原创内容，YouTube将第二步的抽成下调到了3成（相当于内容主获得52.5%收入）。随后，YouTube再次将第二步抽成再次下调，形成了目前的广告分成政策——45%归YouTube、55%归内容主。在这个过程中，诞生了一个基于广告收入分成模式的MCN产业。

图8：三大交易所及保税区库存资料来源：WIND（三）中国进口情况5月27日，中国海关总署公布的数据显示，中国4月铜矿砂及其精矿进口量为1，655，697吨，较去年同期增加6.8%；1-4月累计进口7，243，261吨，同比增加16.7%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量为41万吨，较去年同期减少8.3%；1-4月累计进口159万吨，同比减少5.3%。4月精炼铜进口量为294，705吨，同比减少7.4%，1-4月累计进口1，134，046吨，同比下降3.2%。

昨天股市表现较为强势，面对近期宏观数据的密集利空，只在上周五调整了一天，本周一和周二均大幅上涨。不过昨天盘中的震荡幅度明显加大。由于积累了较大涨幅，预计股市的波动幅度将会明显加大。股市目前的运行逻辑：估值低、政策宽松、业绩利空已过，这是长期上涨的基础。短线若有所调整，是加仓机会。这是一轮牛市的开始，宏观层面若不发生大的风险，A股本轮有望到4000点以上。操作上保持多头思路。套利方面，买IC抛IH继续持有。

Google的生态数据、广告销售体系和Google Cloud的支持，也放大了YouTube的商业价值。如果YouTube是独立公司，即使能做到同样的流量规模，离开Google的账号数据体系，广告ROI和衡量能力估计要大打折扣；而如果用自己单独的销售团队和数据中心，成本结构也会更差。

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