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接下来，我们就将从家庭债务的现状及风险，家庭部门与其他部门的联动，以及相应的政策建议等三方面对家庭债务危机进行阐述。关键词、家庭债务；金融风险；结构性去杠杆一家庭部门的高杠杆、异质性对消费已形成挤出效应1。家庭债务已逼近家庭部门能承受的极限。虽然从家庭债务占GDP的比重来看，截至2017年这一比值仅为48%，但这也已经远远超过其他发展中国家。更重要的是，我国GDP与居民收入之间的相关性较弱，且家庭部门加杠杆的主体——城镇居民收入增速远远落后于GDP的增速，而这正是我国和其他国家的不同之处。因此，我们认为衡量国内家庭债务的水平时，不能简单地只看其他发达国家所使用的指标，而应该更多地关注适合我国的指标，即家庭债务与可支配收入之比。如图1所示，截至2017年，我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。并且，由于隐藏的民间借贷等无法被统计的部分，实际上中国很多家庭已处于入不敷出的状态，家庭流动性已到了命悬一线的地步。

国投安信期货2队责任编辑：宋鹏来源：每日经济新闻说到山西，很多人的既定印象是煤老板，刀削面，再发散一点，可能还有壶口瀑布、平遥古城和刚被摘牌的乔家大院。经济不发达但也没垫底，人口不算多，还没到外出务工大省的地步……说起来，山西几乎占全了小透明省份的各种特质。当河北人抱怨存在感的高低，取决于和北京的距离时，山西却无时无刻不在感慨自己和北京离得太远。

伴随着家庭债务的累积，家庭债务结构也变得越来越多样化，给家庭带来的流动性压力增加了问题的复杂性。2017年以来，受房地产调控政策以及银行信贷政策收紧等多方面影响，居民户中长期人民币贷款新增额较2016年房地产最火爆的时期已大幅下降，房贷（含公积金）与家庭可支配收入之比只是小幅增长，由2016年底的68%增至2017年底的71%，仅增加了3个百分点。但同时，居民部门的其他类型贷款却在2017年增速加快。如居民短期债务2018年前5个月就新增0.86万亿元。而作为对比，家庭部门在2015和2016两年间也才累积了1.37万亿元短期贷款。经营性贷款在2017年全年就增加了0.67万亿元，是2015-2016两年累积额的1.5倍，进入2018年，前5个月更是已累计增加0.5万亿元。虽然短期贷款的增长部分源于家庭改善需求，消费升级，经营性贷款的增长部分源于民间投资在2017年的回暖，但一个重大的担心就是这些贷款的增加源于银行房贷政策的收紧，家庭只能通过其他形式的贷款进入房地产市场。而这些形式的贷款还款期限短，利率高，不仅对家庭的流动性会造成强烈冲击，更是会成为社会的不稳定因素。

东布洛夫斯基在布鲁塞尔的一次会议上表示，意大利2020财年预算不是目前考虑的问题，欧盟委员会未来几周将继续评估意大利预算。此举意味着欧盟对意大利2020年预算草案提高支出计划的预算草案，或出现新的转机。（博源）责任编辑：祝加贝记者：吴涛一年一度的双11又要来了！各个平台玩法已公布。

东北制药2018年年报也首次将“VC及系列产品”单独统计，但其营收规模和盈利能力却均出现下滑。年报显示，2018年东北制药该项业务实现营收、营业利润分别为8亿元、2.93亿元，较上年同期分别下降了3.35%和26.55%；毛利率为36.55%，也比上年同期下降了11.55%。

一般而言，家庭债务会从正反两方面影响消费，一方面，家庭可通过借贷在一定程度上放松预算约束，因此家庭债务会对家庭消费起到促进作用；但另一方面，由于中国房地产二次抵押市场的不发达，当家庭债务累积速度过快时，家庭债务对流动性的收紧作用愈加明显，老百姓愈加变得没钱消费，此时家庭债务增加反而会降低消费。利用2015-2017年的省级数据，我们的模型显示，家庭杠杆率整体上与家庭消费确实呈现负相关关系，并且随着家庭部门加杠杆的速度加快，家庭债务对消费的挤出作用愈加明显。例如在2017年，家庭杠杆率每升高1个百分点，城镇家庭人均实际消费支出就会下降0.11个百分点。