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责任编辑：马秋菊 SF186来源：中国银河证券研究周然丨环保行业分析师S0130518020001本文摘自：6月26日发布的行业动态摘要◆1）2018生态环境质量公报发布，我国生态环境持续好转；◆2）住建部等9部门于近日印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，垃圾分类进入有法可依时代；

虽然上周央行动作不少，但市场并不买账，我们认为主要有两方面原因。首先，虽然央行频繁“降息”，但利率的实质下调幅度较小，节奏不快。近期MLF利率、公开市场逆回购操作利率、和LPR的下调，本质上是同一次下调，只是结构上的差异，MLF利率是中期利率，公开市场逆回购操作利率是短期利率，5年期LPR是长期利率，同时LPR和MLF利率挂钩。幅度上，从8月20日首次LPR调降至今，一共“降息”16个基点，而以往基准利率的调整通常是一次25个基点。换句话说，8月以来实际降息的幅度和次数相当于以往的0.6次，只是由于调整的利率种类繁多，让投资者有种频繁“降息”的错觉。其次，“猪通胀”对货币政策有影响。目前CPI的上行源于非洲猪瘟的影响，生猪供给的恢复尚需时日，短期内CPI仍有冲高动力。市场普遍担忧通胀的上行会掣肘货币政策，但央行的表态以及前期下调MLF和OMO利率的做法一定程度打消了市场的顾虑。

从5月上旬开始，生态环境部联合住建部对30个省区的70个城市上报完成整治的993个黑臭水体进行督查。据环境部通报，第一批和第二批督查共督查739个黑臭水体，经判定57个水体未消除黑臭，占督查总数的7.7%。在督查过程中，督查组还发现了一些地方存在形式主义、走过场的现象。“有些地方存在调水冲污，美其名曰生态调水，把河道当成污水处理厂，把污水放进来，在河道里治污。有的干脆给河流加盖，眼不见心不烦。”在26日上午的新闻发布会上，张波指出了一些地方治污中存在的形式主义现象。

《每日经济新闻》记者还注意到，京山轻机的短期借款和长期借款在2018年分别增加了1.6亿元和8040万元，应付债券保持为零，这是否代表京山轻机资金状况很紧张呢？可是，京山轻机在2018年期间不仅货币资金增长了2.18亿元，其理财产品余额也从2018年初的1000万元增长至年末的6800万元。

宜宾纸业，注册地址为四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区，主营业务为纸品加工、造纸原料、林木种植、建筑材料、机电产品等。宜宾纸业6月19日发布公告称：“本公司所在地四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区有一定程度震感，但此次地震未对公司人员、厂房设备、产品生产造成不良影响，目前公司生产经营正常。”

公司：短期理财产品不需要临时信披深交所关注的另一个问题则是京山轻机的资金情况。截至2018年末，京山轻机货币资金期末余额为6.57亿元，短期借款、长期借款、应付债券期末合计余额为5.762亿元，但京山轻机在报告期内的利息支出达2942.64万元，利息收入为365.63万元。对此，深交所要求说明货币资金余额较有息负债大，但利息收入远低于利息支出的原因及合理性。